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紫金礦業銅產量預計擴張 鋅、金產量維穩

放大字體  縮小字體 發布日期:2018-01-10  來源:中國銅業網
核心提示:研究報告指出,紫金礦業未來三年銅,金,鋅的產量預估,其中銅年產量呈明顯擴張趨勢,19年產量較16年產量翻番;金和鋅年產量基本維穩。廣發證券新研究報告指出,紫金礦業未來三年銅,金,鋅的產量預估,其中銅年產量呈明顯擴張趨勢,19年產量較16年產量翻番;金和鋅年產量基本維穩。量價齊升,礦產銅業績有望快速增長2017-2019年,隨著紫金山金銅礦技改、科盧韋齊銅礦投產和多寶山二期擴產三大項目完成,預計公

  研究報告指出,紫金礦業未來三年銅,金,鋅的產量預估,其中銅年產量呈明顯擴張趨勢,19年產量較16年產量翻番;金和鋅年產量基本維穩。

  廣發證券最新研究報告指出,紫金礦業未來三年銅,金,鋅的產量預估,其中銅年產量呈明顯擴張趨勢,19年產量較16年產量翻番;金和鋅年產量基本維穩。

  量價齊升,礦產銅業績有望快速增長

  2017-2019年,隨著紫金山金銅礦技改、科盧韋齊銅礦投產和多寶山二期擴產三大項目完成,預計公司礦產銅年產量將分別達到20萬噸、24萬噸和31萬噸,2019年產量較2016年產量翻番;

  同時,剛果卡莫阿-卡庫拉銅礦進入正式開發階段,該項目有望達到年處理礦石量1800萬噸,首期卡庫拉600萬噸項目投產后,前5年年均礦產銅24.6萬噸。

  全球經濟復蘇的大背景下,銅價有望步入上行通道,受益銅價上漲,預計公司17年礦產銅毛利達到34億元,占比26%,19年實現毛利77億元,占比達到達到43%。

  礦產金維持40噸/年,現有金礦整合完成,外延并購蓄勢待發

  隨著澤拉夫尚金礦、左岸金礦產能逐步釋放,同時,紫金山金礦資源的枯竭,預計公司17-19年礦產金維持40噸左右。從公司近年并購波格拉金礦和帕丁頓金礦的成功案例來看,為維持黃金龍頭地位,公司存在外延式并購大型金礦的可能。

  礦產鋅維持28萬噸/年,受益鋅價10年新高,毛利率維持67%以上

  受嘉能可減產刺激,疊加國內環保對中小鉛鋅礦的影響,鋅價創10年新高至2.6萬/噸,目前公司烏拉根、烏拉特后旗、俄羅斯圖瓦三大鋅礦進入成熟期,公司礦產鋅產量將維持在28萬噸左右,受益鋅價高位運行,公司礦產鋅毛利率將維持在67%以上,17-19年毛利將維持在23-24億元的水平。

  中大期貨副總經理景川對銅未來持樂觀態度表示,雖然近期銅價受庫存上漲和季節性需求淡季影響出現回調,但整體看銅價將在全球經濟持續復蘇的支撐下其上升周期保持完好,明年春季之后,市場仍然將有再度回升的基礎。

  由于前幾年銅價長期低迷,全球主要銅礦公司資產投資放緩,其周期影響到近幾年,礦端供給增速將在2018后逐漸下降以及2018年全球銅消費量增速維持2%-2.5%左右,預計2018年銅價重心將上移,外盤全年均價約6800-6900美元/噸、國內53000元/噸。

 
 
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