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供需外緊內松 滬銅漲勢能否持續存疑

放大字體  縮小字體 發布日期:2018-01-27  來源:中國證券報
核心提示:前一天還跳水深跌,昨日就大幅反彈。這為開年以來被空頭步步緊逼的滬銅多頭帶來一線生機。分析人士認為,這主要是由于美元下跌帶來的利好蓋過了庫存增加的利空,突發因素致使銅市變臉。前一天還跳水深跌,昨日就大幅反彈。這為開年以來被空頭步步緊逼的滬銅多頭帶來一線生機。分析人士認為,這主要是由于美元下跌帶來的利好蓋過了庫存增加的利空,突發因素致使銅市變臉。在昨日有色板塊集體反彈中,銅博士低位大漲,收獲超2的漲

  前一天還跳水深跌,昨日就大幅反彈。這為開年以來被空頭步步緊逼的滬銅多頭帶來一線生機。分析人士認為,這主要是由于美元下跌帶來的利好蓋過了庫存增加的利空,突發因素致使銅市變臉。

  前一天還跳水深跌,昨日就大幅反彈。這為開年以來被空頭步步緊逼的滬銅多頭帶來一線生機。分析人士認為,這主要是由于美元下跌帶來的利好蓋過了庫存增加的利空,突發因素致使銅市變臉。

  在昨日有色板塊集體反彈中,銅博士低位大漲,收獲超2%的漲幅。截至昨日收盤,滬銅主力1803合約報收53840元/噸,較前一日收盤價上漲2.11%,持倉較前一日減少約2萬手,資金繼續撤離。

  美元為滬銅多頭帶來生機

  開年以來,滬銅期貨就結束連漲行情持續回落。但昨日一根陽線便幾乎收復本周全部“失地”,日收盤價創下年內1月16日來的高點。滬銅1803合約和1804合約正價差擴大至160元/噸。

  外盤市場上,倫敦金屬交易所期銅周三從一個月低位反彈,當日期銅急升3.3%,收報每噸7,150美元,創10月以來最大漲幅。

  分析人士認為,銅市的反轉,主要是受美元急跌扶助,盡管庫存數據連續增加,但仍不敵美元回落帶來的利好。1月24日,隔夜美元跌破90大關,日內跌幅一度達到1%,持續刷新三年來低點。據介紹,本次美元拋壓增加,主要是受到由于美國財政部長努欽發表的“美元貶值為美國貿易提供更多機會”的言論影響。

  基本面掣肘銅價反彈

  但從基本面來看,滬銅漲勢能否持續卻是個問號。

  國信期貨有色金屬部門負責人顧馮達表示,近期由于銅市供需外緊內松,且人民幣大幅增值,倫銅期貨與滬銅期貨比價走高,導致進口盈利窗口打開。根據測算,1月23日日盤,滬銅三個月合約與三個月倫銅比值在7.59左右,倫銅現貨貼水43美元,現貨進口銅盈利大約126元/噸,三個月遠期進口銅倒掛大約237元/噸,考慮到進口銅融資性需求,國外銅庫存進口入中國意愿明顯提高。

  另外,倫銅庫存數據也顯示出有大量倉單入庫,尤其是與中國距離最近的LME韓國倉庫。數據顯示,LME銅庫23日存猛增3.63萬噸,增幅為17.14%,創十個月來最大單日增幅,同時LME周二公布的持倉報告顯示,截至1月19日,基金經理持有的期銅凈多頭頭寸降至59945手,環比此前一周下降2066手,顯示投機資金對倫銅看漲情緒暫時減弱。

  “進口盈利窗口打開的同時LME銅亞洲庫存暴增,暗示短期國外精銅的沖擊可能到來,疊加中國終端消費在春節前季節性放緩,”顧馮達稱,短期貿易流及市場情緒變化不利銅價上漲。

  瑞達期貨分析,目前難言銅價就此扭轉近期弱勢,操作需謹慎。短期關注美元走軟和倫銅庫存攀升的相互作用,建議滬銅1803合約可于53200元/噸-54500元/噸區間高拋低吸,止損各500元/噸。

 
 
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